中国铁建的股价周二急升7.5%，成交异常。巿传国务院要求中国北车及中国南车进行合并后，中铁建的股价表现变得异常。本行并不认为南北车合并与中铁建有任何直接关系，惟短线投机者已视铁路相关股份为替代品而争相买入。这或许会令巿场焦点转向这类企业，令投资者留意到中国铁路总公司可能在未来两个月加快投资的主题。

　　9月底完成目标仅57%

　　稍作回顾，中国铁路总公司于4月8日将铁路固定投资预算由7,000亿元人民币上调至7,200亿元人民币，并于4月30日进一步上调至8,000亿元人民币。截至2014年9月底，当局只完成了新目标的57%。本行认为投资增速将加速，这将利好铁路建设股。

　　净资产负债比将降至53%

　　基于较强健的财务状况，中铁建为本行于基建行业的首选。相对中铁(0390)230%的净资产负债比，而中铁建净资产负债比于2014年中期仅为57%。公司于2014年7月24日发行本金为8亿美元而利率为3.95%的有担保高级永续证券，按本行估算，这将会令公司的净资产负债比进一步降至53%，令公司于争取新合约时更见优势。现价相当于7.0倍2014年巿盈率，2014年的每股盈利年增长率为12%，估值并不昂贵。

　　预测PE8倍估值不贵

　　本行重申中国铁建买入评级，6个月目标价为9.26元(昨天收市8.35元，升2.9%)，相当于8倍2014年巿盈率(PE)。主要下行风险是内地政府改变对铁路政策的立场，然而在未来数季经济增长缓慢的情况下，这个风险不高。